Ψυχραιμία στις αγορές παρά τις γεωπολιτικές εντάσεις: Πού οφείλεται η ανθεκτικότητα της Ελλάδας

Σε μια περίοδο όπου η διεθνής σκηνή ταλανίζεται από εντάσεις και συγκρούσεις, με επίκεντρο τη Μέση Ανατολή και την αναζωπύρωση των εμπορικών τριβών μεταξύ ΗΠΑ και Ασίας, οι αγορές φαίνεται πως δεν ανταποκρίνονται με τον συνήθη πανικό.

Ειδικά στο ελληνικό χρηματιστήριο, η εικόνα είναι εντυπωσιακά σταθερή: η Αθήνα ακολουθεί μια πορεία μετριοπαθούς διόρθωσης, χωρίς τις ακραίες μεταβολές που θα περίμενε κανείς από έναν ευάλωτο –θεωρητικά– χρηματοοικονομικό οργανισμό σε καιρούς διεθνούς αστάθειας.

Αυτό το φαινόμενο δεν είναι απλώς σύμπτωση. Αντικατοπτρίζει μια νέα πραγματικότητα στις διεθνείς κεφαλαιαγορές, όπου η υπερπληροφόρηση και η εμπειρία διαχείρισης κρίσεων των τελευταίων ετών έχουν ενισχύσει τους μηχανισμούς «ψυχραιμίας».

Οι επενδυτές, έπειτα από τη δεκαετία των αλλεπάλληλων σοκ –από την κρίση χρέους μέχρι την πανδημία και τον πόλεμο στην Ουκρανία– έχουν πλέον αναπτύξει αντανακλαστικά προσαρμοστικότητας, που επιτρέπουν πιο νηφάλια ανάγνωση των εξελίξεων.

Το Χρηματιστήριο Αθηνών επωφελείται επίσης από τη σχετικά σταθερή μακροοικονομική εικόνα της Ελλάδας. Η σταθερή δημοσιονομική προσαρμογή, η αναβάθμιση της πιστοληπτικής ικανότητας χάρη και στην πρόωρη αποπληρωμή δημόσιου χρέους και η ανάκαμψη βασικών τομέων όπως ο τουρισμός και η ενέργεια, προσφέρουν έναν βαθμό θεμελιώδους στήριξης που διαφοροποιεί την ελληνική αγορά από άλλες, πιο εξαρτημένες από τις διεθνείς ροές κεφαλαίων.

Την ίδια στιγμή, οι ρευστοποιήσεις που καταγράφονται είναι μετρημένες και ελεγχόμενες, χωρίς εκτεταμένο «ξεπούλημα» θέσεων. Αυτό υποδηλώνει ότι οι θεσμικοί επενδυτές δεν εκλαμβάνουν τις παγκόσμιες εξελίξεις ως παράγοντα άμεσου συστημικού κινδύνου, αλλά περισσότερο ως εστιασμένους γεωπολιτικούς θύλακες που χρήζουν παρακολούθησης και όχι πανικού.

Φυσικά, η αβεβαιότητα παραμένει. Η τιμή του πετρελαίου συνεχίζει να κινείται σε υψηλά επίπεδα, το κόστος χρηματοδότησης σε παγκόσμιο επίπεδο είναι αυξημένο και οι επενδυτικές ροές στις αναδυόμενες αγορές παρουσιάζουν έντονες διακυμάνσεις. Ωστόσο, το γεγονός ότι η Αθήνα, όπως και πολλές διεθνείς αγορές, συνεχίζουν να κινούνται εντός ορίων, αποδεικνύει ότι πλέον λειτουργούν περισσότερο με όρους στρατηγικής παρά αντίδρασης.

Η πρόκληση για την ελληνική οικονομία και τις επιχειρήσεις είναι να εκμεταλλευτούν αυτό την όψη σταθερότητας ώστε να ενισχύσουν τη θέση τους πριν οι γεωπολιτικές αναταράξεις αποκτήσουν πιο μόνιμο και επιδραστικό χαρακτήρα. Οι αντοχές πλε΄ον υπάρχουν. Το ζητούμενο είναι να μεταφραστούν σε ευκαιρίες.