BCS: Παραμένει ισχυρή η ανθεκτικότητα της ελληνικής οικονομίας – Κίνδυνοι και προοπτικές μέχρι το 2026
Παρά το σύνθετο διεθνές περιβάλλον και τις διακυμάνσεις στην ευρωπαϊκή περιφέρεια, η ελληνική οικονομία συνεχίζει να παρουσιάζει αξιοσημείωτη ανθεκτικότητα.
Διονύσης Ασημιάδης 
Η αύξηση των πραγματικών επιτοκίων δανεισμού αναδεικνύεται σε μείζον πρόβλημα για τις μικρές και μεσαίες επιχειρήσεις, περιορίζοντας την ιδιωτική επενδυτική δραστηριότητα.
Παρά το σύνθετο διεθνές περιβάλλον και τις διακυμάνσεις στην ευρωπαϊκή περιφέρεια, η ελληνική οικονομία συνεχίζει να παρουσιάζει αξιοσημείωτη ανθεκτικότητα. Σύμφωνα με την αναθεωρημένη έκθεση του BCS Global Markets, της διεθνούς επενδυτικής εταιρείας με έδρα τη Ρωσία, η οποία προσφέρει τραπεζικές και χρηματοοικονομικές υπηρεσίες, κυρίως σε τομείς επενδυτικής τραπεζικής, συναλλαγών, διαχείρισης κεφαλαίων και μακροοικονομικής ανάλυσης, η Ελλάδα παραμένει ένα από τα σταθερότερα δημοσιονομικά παραδείγματα της ευρωζώνης, με την ανάπτυξη να διατηρείται σε ικανοποιητικά επίπεδα και την εμπιστοσύνη των επενδυτών να ενισχύεται διαρκώς.
Η έκθεση προβλέπει ρυθμό ανάπτυξης της ελληνικής οικονομίας στο 2,2% για το 2025, με ελαφρά επιβράδυνση από το 2,4% του 2024, κυρίως λόγω της γενικότερης κόπωσης της ευρωπαϊκής οικονομίας. Παρ’ όλα αυτά, το ΑΕΠ της χώρας βρίσκεται ήδη περίπου 6% πάνω από τα προ πανδημίας επίπεδα, καταδεικνύοντας την ταχεία προσαρμογή της ελληνικής οικονομίας στην μετά-COVID εποχή. Ο πληθωρισμός αναμένεται να κινηθεί γύρω στο 2,6%, ενώ η ανεργία συνεχίζει τη σταδιακή αποκλιμάκωση, προσεγγίζοντας το 9,8% στο τέλος του έτους.
Στο δημοσιονομικό μέτωπο, η Ελλάδα καταγράφει πρωτογενές πλεόνασμα 1,5% του ΑΕΠ για το 2025, με προοπτική βελτίωσης στο 2% το 2026, ξεπερνώντας κατά πολύ τους στόχους της Κομισιόν. Το δημόσιο χρέος συνεχίζει να μειώνεται ταχύτερα από τον ευρωπαϊκό μέσο όρο, και αναμένεται να υποχωρήσει στο 148% του ΑΕΠ στο τέλος του 2025, έναντι 157% το 2023. Οι δείκτες αυτοί κατατάσσουν την Ελλάδα στην κορυφή των χωρών της ευρωζώνης όσον αφορά τη βελτίωση της δημοσιονομικής ισορροπίας.
Η αξιολόγηση του επενδυτικού κινδύνου παραμένει θετική, με τον δείκτη CDS πενταετίας να διαμορφώνεται κοντά στις 75 μονάδες βάσης – από τα χαμηλότερα επίπεδα της τελευταίας δεκαετίας – ενώ οι αποδόσεις των 10ετών ελληνικών ομολόγων παραμένουν χαμηλότερες από εκείνες της Ιταλίας, γεγονός που καταδεικνύει τη διαρκή αποσύνδεση της Ελλάδας από την υπόλοιπη νότια Ευρώπη ως επενδυτικού ρίσκου.
https://www.theopinion.gr/oikonomia/trapeza-tis-ellados-eythraysti-anaptyxi-kai-plithoristiki-epimoni-skiagrafoyn-to-oikonomiko-topio-toy-2025/
Παρόλα αυτά, η έκθεση προειδοποιεί για σημαντικές προκλήσεις. Η εξάρτηση από τις επενδύσεις που σχετίζονται με το Ταμείο Ανάκαμψης (RRF) εκτιμάται ότι δημιουργεί ένα χρονικό «παράθυρο ευκαιρίας» που πρέπει να αξιοποιηθεί έως το 2026, καθώς μετά τη λήξη των σχετικών ροών ενδέχεται να υπάρξει δημοσιονομικό και επενδυτικό κενό. Ταυτόχρονα, οι αυξημένες εισαγωγές καταναλωτικών αγαθών οδηγούν σε επιδείνωση του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών, το οποίο αναμένεται να διαμορφωθεί στο -6,8% για το 2025, με περιορισμένη βελτίωση το 2026.
Επιπλέον, η αύξηση των πραγματικών επιτοκίων δανεισμού αναδεικνύεται σε μείζον πρόβλημα για τις μικρές και μεσαίες επιχειρήσεις, περιορίζοντας την ιδιωτική επενδυτική δραστηριότητα. Η εσωτερική κατανάλωση, αν και παραμένει θετική, επιβραδύνεται, επηρεασμένη από την αύξηση των τιμών στα καύσιμα και την ενέργεια.
Σε πολιτικό επίπεδο, το κλίμα σταθερότητας έχει συμβάλει στη συνεχή αναβάθμιση της ελληνικής πιστοληπτικής ικανότητας. Η έκθεση του BCS εκτιμά ότι μέχρι το δεύτερο εξάμηνο του 2026, η Ελλάδα ενδέχεται να κατακτήσει επενδυτική βαθμίδα από όλους τους μεγάλους οίκους αξιολόγησης, με θετικές επιπτώσεις στις εισροές ξένων κεφαλαίων και στο κόστος χρηματοδότησης του Δημοσίου και των επιχειρήσεων.
Συνολικά, η έκθεση καταλήγει ότι η Ελλάδα αποτελεί «μία από τις πιο θετικές ιστορίες δημοσιονομικής ανάκαμψης και μεταρρυθμιστικής επιμονής στην ευρωζώνη». Παρά τους υπαρκτούς κινδύνους, η χώρα διαθέτει τόσο τα μακροοικονομικά όσο και τα πολιτικά εφόδια για να διατηρήσει την ανοδική της πορεία, υπό την προϋπόθεση ότι θα συνεχιστούν οι μεταρρυθμίσεις, θα περιοριστούν οι εξαρτήσεις από έκτακτες ενισχύσεις και θα ενισχυθεί η παραγωγική βάση της οικονομίας.
