Η ΕΚΤ μειώνει τα επιτόκια: Επιστροφή σε φθηνότερο χρήμα με φόντο τον αποκλιμακούμενο πληθωρισμό

Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα ανακοίνωσε νέα μείωση των βασικών της επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης, σηματοδοτώντας την επίσημη έναρξη της στροφής προς μια πιο ήπια νομισματική πολιτική.

Τα επιτόκια της διευκόλυνσης αποδοχής καταθέσεων, των πράξεων κύριας αναχρηματοδότησης και της διευκόλυνσης οριακής χρηματοδότησης διαμορφώνονται πλέον σε 2,00%, 2,15% και 2,40% αντίστοιχα, με ισχύ από τις 11 Ιουνίου 2025. Η απόφαση αυτή στηρίζεται στη συνεχιζόμενη αποκλιμάκωση του πληθωρισμού, ο οποίος υποχώρησε στο 1,9% τον Μάιο, κάτω δηλαδή από τον μεσοπρόθεσμο στόχο του 2%.

Σύμφωνα με τις νέες προβλέψεις της ΕΚΤ, ο πληθωρισμός αναμένεται να διαμορφωθεί στο 2% για το 2025, στο 1,6% για το 2026 και να σταθεροποιηθεί ξανά στο 2% το 2027. Οι προβολές αυτές αναθεωρούνται προς τα κάτω κατά 0,3 ποσοστιαίες μονάδες σε σχέση με τον Μάρτιο, αντικατοπτρίζοντας κυρίως την πτώση των τιμών ενέργειας και την ισχυροποίηση του ευρώ. Ο πληθωρισμός εξαιρουμένων των τιμών ενέργειας και ειδών διατροφής εκτιμάται ότι θα παραμείνει κατά μέσο όρο στο 2,4% το 2025 και στο 1,9% τα έτη 2026 και 2027.

Σε ό,τι αφορά την οικονομική μεγέθυνση, η ΕΚΤ διατηρεί τις προβλέψεις της για ρυθμό αύξησης του πραγματικού ΑΕΠ κατά 0,9% το 2025, 1,1% το 2026 και 1,3% το 2027. Η πρόβλεψη για το 2025 στηρίζεται κυρίως στο ισχυρότερο από το αναμενόμενο πρώτο τρίμηνο, το οποίο αντισταθμίζει τις ασθενέστερες προοπτικές για το υπόλοιπο έτος. Παρά τις εμπορικές αβεβαιότητες που επηρεάζουν αρνητικά τις εξαγωγές και τις επενδύσεις, η άνοδος των δημοσίων επενδύσεων σε άμυνα και υποδομές εκτιμάται ότι θα στηρίξει την ανάπτυξη στο μεσοπρόθεσμο διάστημα.

Η αύξηση των πραγματικών εισοδημάτων και η σταθερά ισχυρή αγορά εργασίας ενισχύουν την αγοραστική δύναμη των νοικοκυριών, δημιουργώντας συνθήκες για μεγαλύτερη κατανάλωση. Σε συνδυασμό με τη βελτίωση των χρηματοδοτικών συνθηκών, αυτό ενδυναμώνει τη συνολική ανθεκτικότητα της οικονομίας απέναντι σε εξωτερικές διαταραχές. Παράλληλα, η ένταση που είχε προκαλέσει στις αγορές η αβεβαιότητα για τις εμπορικές πολιτικές φαίνεται να αποκλιμακώνεται.

Το Διοικητικό Συμβούλιο της ΕΚΤ παραμένει δεσμευμένο στη διασφάλιση της σταθερότητας των τιμών. Οι αποφάσεις για τα επιτόκια θα συνεχίσουν να λαμβάνονται ανά συνεδρίαση, βάσει των διαθέσιμων οικονομικών και χρηματοοικονομικών δεδομένων, της πορείας του υποκείμενου πληθωρισμού και της αποτελεσματικότητας μετάδοσης της νομισματικής πολιτικής στην οικονομία. Η ΕΚΤ διατηρεί ευελιξία ως προς την πορεία των επιτοκίων και δεν δεσμεύεται εκ των προτέρων σε κάποιο συγκεκριμένο σενάριο.

Σχετικά με το πρόγραμμα αγοράς στοιχείων ενεργητικού (APP) και το πρόγραμμα PEPP, επιβεβαιώνεται ότι τα χαρτοφυλάκια των προγραμμάτων αυτών μειώνονται με σταθερό ρυθμό, καθώς δεν επανεπενδύονται πλέον τα ποσά κεφαλαίου από την εξόφληση των τίτλων. Η προσέγγιση παραμένει μετρημένη και προβλέψιμη, ώστε να μην διαταραχθούν οι αγορές.

Σε ένα περιβάλλον έντονης αβεβαιότητας και γεωπολιτικών πιέσεων, η ΕΚΤ χαράζει μια νέα πορεία, επιχειρώντας μια ισορροπία ανάμεσα στην υποστήριξη της ανάπτυξης και τη διατήρηση της νομισματικής σταθερότητας.