Το Χρηματιστήριο πατάει σε γερά θεμέλια: Τα κέρδη των εταιρειών οδηγούν την άνοδο
Η δυναμική δεν προέρχεται από ευκαιριακές ειδήσεις ή προσδοκίες, αλλά από δεδομένα.
Διονύσης Ασημιάδης
Οι επενδυτές έχουν στραφεί σχεδόν καθολικά στην ουσία: τα πραγματικά οικονομικά αποτελέσματα των εταιρειών του Χρηματιστηρίου.
Σε μια περίοδο γεμάτη αβεβαιότητα στις διεθνείς αγορές, το ελληνικό χρηματιστήριο καταγράφει αξιοπρόσεκτη δυναμική, ανεξάρτητα από τις διεθνείς πιέσεις. Δεν είναι οι δηλώσεις πολιτικών που καθορίζουν τη φορά της αγοράς, ούτε κάποιο διεθνές ράλι. Είναι τα ίδια τα νούμερα των εισηγμένων επιχειρήσεων τα έσοδα, τα περιθώρια, τα καθαρά κέρδη, που δίνουν ώθηση στον Γενικό Δείκτη, κρατώντας τον σταθερά πάνω από τις 1.600 μονάδες και δημιουργώντας θετικές προσδοκίες ενόψει β’ εξαμήνου.
Στην πράξη, οι επενδυτές έχουν στραφεί σχεδόν καθολικά στην ουσία: τα πραγματικά οικονομικά αποτελέσματα των εταιρειών του Χ.Α. για το πρώτο εξάμηνο του 2025 είναι καλύτερα από κάθε προσδοκία, σε ένα περιβάλλον που δεν ήταν καθόλου εύκολο. Οι αυξημένες αποδόσεις ομολόγων, η αβεβαιότητα γύρω από τους δασμούς ΗΠΑ–Ε.Ε. και το ενεργειακό κόστος δεν κατάφεραν να περιορίσουν την επιχειρηματική απόδοση. Το αντίθετο. Αρκετές επιχειρήσεις κατέγραψαν ιστορικά ρεκόρ.
Ο Γενικός Δείκτης έχει ενισχυθεί περισσότερο από 30% από την αρχή του έτους, με τις τραπεζικές μετοχές να λειτουργούν ως βαρόμετρο. Οι τέσσερις μεγάλες τράπεζες, Εθνική, Eurobank, Alpha και Πειραιώς, αναμένεται να παρουσιάσουν καθαρά κέρδη άνω των 4,5 δισ. ευρώ συνολικά για το α’ εξάμηνο, έναντι περίπου 3,9 δισ. το αντίστοιχο περσινό διάστημα. Οι αυξήσεις οφείλονται κυρίως στην αύξηση των καθαρών εσόδων από τόκους, τη μείωση των προβλέψεων και τη σταθερή μείωση των μη εξυπηρετούμενων δανείων, που σε κάποιες περιπτώσεις έχουν πέσει κάτω από το 5%.
Αλλά δεν είναι μόνο οι τράπεζες. Ο ενεργειακός κλάδος δείχνει αξιοσημείωτη σταθερότητα, με εταιρείες όπως η Metlen και η Motor Oil να εμφανίζουν υψηλά EBITDA και διευρυμένα περιθώρια λόγω της αναδιάρθρωσης χαρτοφυλακίου και των επενδύσεων σε ανανεώσιμες πηγές. Η Jumbo, παρά τη μείωση της καταναλωτικής εμπιστοσύνης στην Ευρωζώνη, εμφανίζει διψήφια αύξηση καθαρών πωλήσεων. Ο ΟΠΑΠ συνεχίζει να προσφέρει υψηλές μερισματικές αποδόσεις, κάτι που ελκύει θεσμικούς επενδυτές σε περιβάλλον ασταθούς διεθνούς ρευστότητας.
Το πιο σημαντικό όμως είναι η συνολική εικόνα. Η μέση αύξηση των καθαρών κερδών στις εισηγμένες εταιρείες, πλησιάζει το 12% σε ετήσια βάση. Η κεφαλαιοποίηση του Χρηματιστηρίου έχει ξεπεράσει τα 114 δισ. ευρώ, ενώ η συμμετοχή των ξένων επενδυτών διατηρείται άνω του 66%, με καθαρές εισροές που αγγίζουν τα 300 εκατ. ευρώ το πρώτο εξάμηνο. Οι μετοχές με υψηλό free float και ισχυρά αποτελέσματα βλέπουν μέση ημερήσια συναλλακτικότητα που αυξήθηκε κατά 27% σε σχέση με το 2024.
Αξιοσημείωτο επίσης είναι το γεγονός ότι η ποιότητα των αποτελεσμάτων συνοδεύεται από θετικό guidance. Η πλειοψηφία των διοικήσεων εμφανίζεται συγκρατημένα αισιόδοξη για το β’ εξάμηνο. Δεν πρόκειται για προσδοκίες χωρίς βάση, αλλά για εκτιμήσεις που στηρίζονται σε σταθερές παραγγελίες, ελεγχόμενο κόστος και βελτιωμένα λειτουργικά περιθώρια.
Το τοπίο στο Χ.Α. φαίνεται λοιπόν πιο καθαρό από ό,τι σε άλλες περιφερειακές αγορές. Η δυναμική δεν προέρχεται από ευκαιριακές ειδήσεις ή προσδοκίες, αλλά από δεδομένα. Οι επενδυτές «ψηφίζουν» τις επιχειρήσεις και, όπως δείχνουν τα νούμερα, δεν το μετανιώνουν.