Η Παγκόσμια Τράπεζα «μοιράζει» τον κίνδυνο: Νέα στρατηγική με τιτλοποίηση δανείων $500 εκατ. για να προσελκύσει επενδυτές

Η μεταβίβαση του κινδύνου σημαίνει ότι οι επενδυτές θα πρέπει να αποτιμήσουν σωστά την αξιοπιστία δανειοληπτών σε αγορές όπου οι συναλλαγματικές διακυμάνσεις

Η Παγκόσμια Τράπεζα ανοίγει νέο κεφάλαιο στον τρόπο με τον οποίο χρηματοδοτεί τις αναδυόμενες αγορές, εγκαινιάζοντας ένα πρόγραμμα που μεταφέρει μέρος του κινδύνου των δανείων σε ιδιώτες επενδυτές. Η πρωτοβουλία αυτή ξεκινά με την τιτλοποίηση χαρτοφυλακίου ύψους 500 εκατομμυρίων δολαρίων, σηματοδοτώντας μια στρατηγική στροφή με στόχο την ενίσχυση της δανειοδοτικής ικανότητας του οργανισμού.

Η κίνηση έρχεται σε μια περίοδο όπου η ζήτηση για κεφάλαια σε αναδυόμενες οικονομίες αυξάνεται διαρκώς, την ώρα που οι δημόσιες πηγές χρηματοδότησης στενεύουν. Με τη συνεργασία συνταξιοδοτικών ταμείων, ασφαλιστικών εταιρειών και θεσμικών επενδυτών, η Τράπεζα επιδιώκει να δημιουργήσει μια πιο ανθεκτική «γέφυρα» ανάμεσα στις αγορές και στις χώρες που έχουν ανάγκη από φθηνότερη και πιο σταθερή χρηματοδότηση.

Η πρώτη δοκιμή γίνεται μέσω της θυγατρικής IFC (International Finance Corporation), που εγγυάται τα δάνεια, περιορίζοντας έτσι τον κίνδυνο για τους επενδυτές. Αν το μοντέλο αποδειχθεί επιτυχημένο, η Παγκόσμια Τράπεζα σχεδιάζει να το επεκτείνει σε μεγαλύτερη κλίμακα, δημιουργώντας έναν επαναλαμβανόμενο μηχανισμό μεταφοράς κινδύνου και άντλησης ιδιωτικών κεφαλαίων.

Επενδυτική όρεξη στην Ευρωζώνη παρά τη μείωση του πλεονάσματος

Ο πρόεδρος του οργανισμού, Άτζάι Μπάνγκα, έχει ήδη υπογραμμίσει ότι η στρατηγική αυτή δεν είναι απλώς μια τεχνική καινοτομία, αλλά μια αναγκαιότητα. Οι αναπτυσσόμενες χώρες χρειάζονται επενδύσεις σε υποδομές, ενέργεια και μικρομεσαίες επιχειρήσεις, ποσά που υπερβαίνουν κατά πολύ τις δυνατότητες του δημόσιου τομέα. Η αξιοποίηση ιδιωτικών κεφαλαίων θεωρείται ο μόνος τρόπος να καλυφθεί το χρηματοδοτικό κενό, το οποίο, σύμφωνα με εκτιμήσεις, ξεπερνά τα 3 τρισ. δολάρια ετησίως παγκοσμίως.

Αναμενόμενα η πρωτοβουλία αυτή «γεννά» σημαντικές προκλήσεις. Η μεταβίβαση του κινδύνου σημαίνει ότι οι επενδυτές θα πρέπει να αποτιμήσουν σωστά την αξιοπιστία δανειοληπτών σε αγορές όπου οι συναλλαγματικές διακυμάνσεις, η πολιτική αστάθεια και οι αδύναμες θεσμικές δομές συχνά δημιουργούν επιπλέον ρίσκο. Για τον λόγο αυτό, κρίσιμος θα είναι ο ρόλος των εγγυήσεων και της διαφάνειας στον σχεδιασμό των τιτλοποιήσεων.

Η παραπάνω επιλογή δεν είναι άσχετη και με τις πιέσεις των μεγάλων μετόχων, όπως οι Ηνωμένες Πολιτείες και το Ηνωμένο Βασίλειο, που ζητούν από την Παγκόσμια Τράπεζα να κινηθεί πιο αποτελεσματικά αξιοποιώντας περισσότερο τις αγορές, μειώνοντας την εξάρτηση από διακρατικές συνεισφορές.

Δολάριο σε ελεύθερη πτώση: Στα χαμηλότερα επίπεδα της τετραετίας η ισοτιμία

Σε κάθε περίπτωση, η δοκιμαστική τιτλοποίηση των 500 εκατ. δολαρίων είναι μόνο η αρχή. Αν το εγχείρημα πετύχει, θα μπορούσε να δημιουργήσει μια νέα εποχή στη διεθνή χρηματοδότηση, όπου τα ιδιωτικά κεφάλαια θα έχουν κεντρικό ρόλο στη στήριξη αναπτυσσόμενων οικονομιών. Για τις χώρες που διψούν για επενδύσεις, αυτό σημαίνει περισσότερες ευκαιρίες, αλλά και πρόκληση για προσαρμογή σε υψηλότερες απαιτήσεις αξιολόγησης και διαφάνειας.