Επενδυτική όρεξη στην Ευρωζώνη παρά τη μείωση του πλεονάσματος

Η Ευρωζώνη φαίνεται να βαδίζει σε μια ιδιαίτερη περίοδο, η οποία χαρακτηρίζεται από μία ισχυρή αντίφαση. Από τη μία το πλεόνασμα στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών μειώνεται από την άλλη οι επενδύσεις δείχνουν να αναπτύσσονται με αξιοσημείωτη ένταση.

Από τη μία το πλεόνασμα στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών μειώνεται από την άλλη οι επενδύσεις δείχνουν να αναπτύσσονται με αξιοσημείωτη ένταση. Σύμφωνα με τα στοιχεία της ΕΚΤ, τον Ιούλιο το πλεόνασμα διαμορφώθηκε στα 28 δισεκατομμύρια ευρώ, οκτώ δις χαμηλότερα σε σχέση με τον Ιούνιο. Σε ετήσια βάση, το δωδεκάμηνο που έληξε τον Ιούλιο του 2025 κατέγραψε πλεόνασμα 315 δισ. ευρώ, αισθητά μειωμένο σε σχέση με τα 394 δισ. ευρώ της προηγούμενης περιόδου. Η υποχώρηση αυτή αποδίδεται κατά κύριο λόγο στη μετατροπή του πρωτογενούς εισοδήματος από πλεόνασμα 41 δισ. ευρώ σε έλλειμμα 2 δισ. ευρώ, αλλά και στη διεύρυνση του ελλείμματος στο δευτερογενές εισόδημα από 168 δισ. σε 187 δισ. ευρώ.

Παράλληλα την ίδια στιγμή , η εικόνα στις επενδύσεις είναι εντυπωσιακά διαφορετική. Οι κάτοικοι της Ευρωζώνης το τελευταίο δωδεκάμηνο πραγματοποίησαν καθαρές επενδύσεις στο εξωτερικό ύψους 284 δισ. ευρώ, σε πλήρη ανατροπή της τάσης αποεπενδύσεων που είχε καταγραφεί το 2024. Επιπλέον, οι εισροές κεφαλαίων από το εξωτερικό προς τη ζώνη του ευρώ ανήλθαν σε 220 δισ. ευρώ, όταν την προηγούμενη χρονιά είχαν καταγραφεί καθαρές εκροές. Στο μέτωπο των ομολόγων, οι κάτοικοι της Ευρωζώνης αύξησαν τις τοποθετήσεις τους σε εκδόσεις εκτός ζώνης κατά 586 δισ. ευρώ, ενώ οι μη κάτοικοι επένδυσαν σε ευρωπαϊκά ομόλογα συνολικής αξίας 373 δισ. ευρώ.

Η εικόνα στις επενδύσεις χαρτοφυλακίου παρουσιάζεται πιο περίπλοκη. Οι Ευρωπαίοι επενδυτές εξακολουθούν να αυξάνουν τις αγορές μετοχών εκτός Ευρωζώνης, αν και ο ρυθμός αυτής της αύξησης εμφανίζει σημάδια επιβράδυνσης σε σχέση με τον προηγούμενο μήνα. Παρά τις διακυμάνσεις, το συνολικό ύψος των κεφαλαίων που κινούνται εντός και εκτός της ζώνης του ευρώ καταδεικνύει ότι οι αγορές εξακολουθούν να εμπιστεύονται το επενδυτικό περιβάλλον της περιοχής, ακόμη κι αν το εξωτερικό ισοζύγιο δείχνει τάσεις κόπωσης.

Το συμπέρασμα που αναδύεται είναι διπλό. Η Ευρωζώνη διατηρεί την εικόνα ενός ανθεκτικού επενδυτικού προορισμού, ωστόσο η μείωση του πλεονάσματος υπενθυμίζει ότι οι ισορροπίες παραμένουν εύθραυστες. Αν η παρούσα δυναμική συνεχιστεί, οι κυβερνήσεις και οι θεσμοί θα κληθούν να διασφαλίσουν ότι η προσέλκυση κεφαλαίων δεν θα στηρίζεται αποκλειστικά σε εξωτερικές ροές, αλλά θα συνδυάζεται με μια σταθερή και βιώσιμη δημοσιονομική βάση. Διαφορετικά, η ανάπτυξη κινδυνεύει να εξαρτάται υπερβολικά από κεφάλαια η αιφνίδια αποχώρηση των οποίων ενδέχεται να αφήσει την ευρωπαϊκή οικονομία εκτεθειμένη σε σοβαρούς κινδύνους.

Ο χρυσός σπάει τα όρια – Ιστορική άνοδος άνω των 3.700 δολαρίων