Δυναμική ανόδου για το δολάριο: Γιατί οι αγορές εμπιστεύονται ξανά το πράσινο νόμισμα

Αν και η άνοδος του δολαρίου ερμηνεύεται ως ένδειξη εμπιστοσύνης προς την αμερικανική οικονομία, πρόκειται κυρίως για μια αποκατάσταση ισορροπίας.

Η διεθνής αγορά συναλλάγματος τις τελευταίες ημέρες στέλνει ένα σαφές μήνυμα: το δολάριο ενισχύεται με τρόπο που θυμίζει περιόδους οικονομικής ανασφάλειας, όπου το αμερικανικό νόμισμα λειτουργεί ως ασφαλές καταφύγιο για το διεθνές κεφάλαιο. Οι κινήσεις είναι εντυπωσιακές, όχι απαραίτητα ως προς το απόλυτο μέγεθός τους, αλλά λόγω της κατεύθυνσης και της διάρκειάς τους. Το ευρώ έχει χάσει σημαντικό έδαφος, υποχωρώντας κοντά στο 1,16 έναντι του δολαρίου, ενώ το ελβετικό φράγκο και το γιεν καταγράφουν επίσης πτώσεις που ξεπερνούν το 0,8% και το 0,3% αντίστοιχα. Η εικόνα επιβεβαιώνει πως οι επενδυτές επιστρέφουν σε πιο σκληρές νομισματικές άγκυρες, απομακρυνόμενοι από νομίσματα που επηρεάζονται πιο άμεσα από γεωπολιτικές πιέσεις ή εσωτερική οικονομική κόπωση.

Η πρόσφατη συμφωνία ΗΠΑ–Ε.Ε., που προωθεί την εισαγωγή αμερικανικής ενέργειας στην ευρωπαϊκή αγορά με τρόπο που ενισχύει στρατηγικά τις Ηνωμένες Πολιτείες, λειτούργησε ως επιπλέον καταλύτης υπέρ του δολαρίου. Την ίδια στιγμή, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ συνεχίζει να εκπέμπει μηνύματα αποφασιστικότητας, διατηρώντας το σενάριο μιας παρατεταμένα σφιχτής νομισματικής πολιτικής ανοικτό. Η εικόνα αυτή προσφέρει στους επενδυτές μια αίσθηση σταθερότητας, ενίσχυσης των αποδόσεων και σχετικής προβλεψιμότητας — τρία χαρακτηριστικά που κάθε αγορά αναζητά σε περιόδους διεθνούς αβεβαιότητας.

Αντίθετα, το ευρώ δείχνει κουρασμένο. Η ευρωπαϊκή οικονομία επιβραδύνεται, οι επενδυτές αμφισβητούν την ικανότητά της να αντιμετωπίσει ένα νέο γύρο δασμών ή εξωτερικών πιέσεων, ενώ οι προβλέψεις για το 2025 παραμένουν συγκρατημένες. Παρότι η Ελλάδα αποτελεί θετική εξαίρεση με εκτιμώμενη ανάπτυξη άνω του 2%, η συνολική εικόνα της Ευρωζώνης δεν ενθουσιάζει. Αυτή η διαφορά προσδοκιών αποτυπώνεται με ακρίβεια στις συναλλαγματικές ισοτιμίες. Το ευρώ έχει χάσει περίπου 5% της αξίας του από τις αρχές του έτους, ενώ το δολάριο ενισχύθηκε όχι μόνο έναντι του ευρώ, αλλά και σε σχέση με τα περισσότερα νομίσματα G10.

Αν και η άνοδος του δολαρίου ερμηνεύεται ως ένδειξη εμπιστοσύνης προς την αμερικανική οικονομία, πρόκειται κυρίως για μια αποκατάσταση ισορροπίας μετά από μήνες έντονης αβεβαιότητας και νομισματικής στασιμότητας. Η πρόσφατη συμφωνία με την Ε.Ε. λειτουργεί ως καταλύτης, αλλά δεν αναιρεί τους περιορισμούς: ένα ισχυρότερο δολάριο καθιστά τις αμερικανικές εξαγωγές λιγότερο ανταγωνιστικές, επιβαρύνοντας κρίσιμους τομείς του εμπορίου. Έτσι, η σημερινή ενίσχυση δεν σηματοδοτεί απόλυτη υπεροχή, αλλά μια πιο σύνθετη προσπάθεια επανατοποθέτησης της ισχύος του αμερικανικού νομίσματος στον διεθνή χάρτη.